為什么說不宜過度看空近期鋼價
8月各項經濟數據公布之后，市場負面情緒集聚，宏觀經濟增速下行壓力較大，賣價不及白菜的鋼材價格確實令人擔憂，作為工業(yè)經濟的基礎，鋼鐵產業(yè)愁云密布。那么當前市場情況究竟如何？經濟數據不佳是否意味著鋼價就會一路下跌呢？
鋼材現貨市場價格自7月中旬一輪反彈到8月中旬已經結束，近段時間國內鋼價連續(xù)下跌，截止9月21日Myspic普鋼綜合絕對價格指數為2229.6元/噸，較8月14日（階段高點）的2359.41下跌5.5%，并跌破7月17日的前期最低價。根據Mysteel黑色金屬研究基地測算，2014年國內粗鋼表觀消費量為7.4億噸，同比下降3.24%；2015年1-8月國內粗鋼表觀消費量為4.78億噸，同比下降5%。
事實上，部分鋼材統(tǒng)計數據還是傳遞出一些利好，譬如我們可以看到2015年8月份我國粗鋼產量6694萬噸，同比下降3.5%；1-8月國內粗鋼累計產量為5.43億噸，同比下降2%；在長期以來粗鋼產量連續(xù)上漲的背景下，2015年粗鋼產量下降傳遞出了積極信號。出口依舊保持高位，8月份國內鋼材出口973萬噸，同比增長25.4%，環(huán)比持平，1-8月國內鋼材出口累計總量7187萬噸，同比增長26.5%；與此同時，鋼材進口量卻在下降，因此凈出口量的增加緩解部分鋼材供給壓力。
就庫存而言，五大鋼材品種社會庫存連續(xù)下降，截止9月18日庫存總量為1033.04萬噸，同比下降14%；9月上旬重點鋼企鋼材庫存總量為1617.33萬噸，同比增長6.85%；社會庫存和鋼廠庫存合計2650.37萬噸，同比下降2.42%，目前鋼材社會庫存壓力已經不大，主要轉移至鋼鐵生產企業(yè)。
截止9月18日Mysteel黑色金屬研究基地監(jiān)測數據顯示，三級螺紋鋼虧損幅度在156元/噸，20mm普中板虧損幅度在342元/噸，3.0mm普熱卷虧損幅度在230元/噸，1.0mm冷軋板卷虧損幅度在139元/噸。雖然說，鋼廠長期虧損的事實仍然存在，部分鋼企已經開始限價、限產，但尚未大面積出現。根據Mysteel周度監(jiān)測的同口徑數據來看，上周五大品種產能利用率均有不同程度增加，其中螺紋鋼為76.4%，周環(huán)比上升1.2%；線材為70.8%，周環(huán)比上升2.3%；熱軋卷板為84.5%，周環(huán)比上升0.3%；中厚板為72.3%，周環(huán)比上升2%；冷軋板卷為79.6%，周環(huán)比上升2%。
為了托底經濟，政府正在加快基建項目的投入，其中鐵路、軌道交通建設增量尤為明顯。截止9月9日，發(fā)改委今年已批復城軌或者鐵路項目匯總總投資達8117.77億。9月11日，發(fā)改委再度批復三條鐵路新建項目的可行性研究報告，投資總額達到1427.72億元。
9月1日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，確定將“關系國計民生”的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。這次下調是繼2009年下調以來，第二次調整資本金比例。
根據我們測算，下半年國內下游用鋼需求量萎縮勢頭已經放緩，房地產對鋼材消費量同比或將繼續(xù)下降，預計跌幅在5-6%；機械行業(yè)對鋼材消費量同比降幅在2%左右；汽車行業(yè)對鋼材消費量同比難見增長，甚至可能小幅萎縮；造船行業(yè)對于鋼材消費量同比增幅在0.5%左右；家電行業(yè)對于鋼材消費量同比增幅在1%左右；基建對于鋼材消費量同比增幅或超過18%；此外，鋼材出口增幅還將維持相對高位，預計同比增幅10-20%可期。
供需平衡方面，近期鋼材消費（含出口量）甚至多于供應；接下來還會有鋼廠減產以及虧損抑制廠家擴大生產的利好，所以2015年后期國內鋼材供需關系應該維持相對平衡。此時鋼價的支撐更應關注生產成本，顯然鐵礦石價格下行空間有限，而且短期內鋼廠使用的礦價普遍在56美金/噸左右；煤焦等原材料價格已經處于很低的水平，向下空間有限。從成本方面來看，目前鋼價也具有相對偏強的支撐力。
基于上述預測，筆者認為2015年后期國內鋼價不會出現大幅下降，短期內的鋼價回落。另外，作為國民經濟的基礎，政府想托底經濟必須依靠投資建設，這有利于鋼材需求增量，因此不必過度看空后市。當然鋼價能否憑借此而上漲甚至大幅上攻，筆者也不看好，鋼廠的求生欲望導致產量供應不會大量下降，過剩的產能壓制著現貨價格的上漲步伐，所以漲價難度很大、上升空間有限。另外，基建項目更多是拉動建筑鋼材的需求，而板材的下游需求則相對疲弱，因此后期鋼材價格走勢會出現品種分化和地區(qū)分化。 鋼材價格網
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